Capital Market Report 2021

Alpha, Beta, Gamma, Delta, Omicron. Le virus SRAS-CoV-2 continue de générer de nouvelles variantes. Malgré une plus grande transmissibilité et un grand nombre d'infections, les dernières variantes n'ont pas entraîné de restrictions comme celles introduites au printemps 2020, lorsque les usines étaient fermées et que les rues étaient vides.

Nous avons maintenant des vaccins et des espoirs justifiés que la pandémie devienne finalement endémique. La population et l'économie se sont, dans une certaine mesure, accommodées du virus, notamment parce qu'il est désormais clair que le SRAS-CoV-2 va rester parmi nous, déclare le Dr Bert Flossbach, cofondateur de Flossbach von Storch.

La stratégie "zéro Covid" mise en œuvre par certains pays s'est avérée insoutenable car elle nécessite l'isolement complet du pays, ce qui n'est pas justifiable socialement ou économiquement à long terme. La politique d'isolement de la Chine a été initialement assez efficace pour combattre la pandémie, mais elle a également été accueillie comme une occasion d'étendre l'État de surveillance et s'est accompagnée de restrictions extrêmes de la mobilité des personnes. Avec une population de 1,4 milliard d'habitants, la Chine dispose également d'un énorme marché intérieur et bénéficie donc largement d'une relance de la consommation intérieure. En outre, le volume du commerce international de marchandises est plus important que celui des services transfrontaliers, ce qui signifie que l'isolement est économiquement gérable tant que le flux de marchandises se poursuit relativement sans entrave. C'est encore largement le cas, malgré la congestion de certains ports.

Après le fort ralentissement de l'année dernière, l'économie mondiale devrait connaître une croissance de six pour cent en 2021. La production économique des deux superpuissances, les États-Unis et la Chine, est déjà supérieure au niveau d'avant la crise. Les autres grandes économies, en revanche, sont toujours à la traîne.

Le produit intérieur brut (PIB) réel de la zone euro est encore inférieur d'environ deux pour cent à son niveau de 2019, et de près de quatre pour cent au Royaume-Uni.

Cela accroît encore le poids des deux plus grandes économies, les États-Unis et la Chine. Les États-Unis contribuent à environ 24 % de la production économique mondiale, suivis par la Chine, qui continue à rattraper son retard, à hauteur de 18 %. L'Allemagne contribue à hauteur de 4,5 %, soit seulement un quart de la part de la Chine.

Les acteurs des marchés financiers se sont également accommodés du coronavirus et se tournent vers l'avenir. Les rapports sur l'augmentation du nombre d'infections ou les nouvelles variantes n'entraînent plus d'importants reculs boursiers, mais touchent uniquement les secteurs ou les entreprises particulièrement touchés. L'année précédente a également montré les effets de la pandémie sur les différents secteurs de l'économie, la structure de la demande, l'évolution technologique et l'inflation. Le coronavirus a entraîné un déplacement de la demande des services vers les biens. L'argent qui n'était plus dépensé pour des voyages ou des événements a été principalement utilisé pour acheter des biens de consommation durables, tels que des appareils électroniques, des voitures et des besoins en logement.

Dans certains cas, la capacité de production n'a pas pu suivre, ce qui a entraîné des pénuries de certains produits intermédiaires, aggravées par des goulets d'étranglement logistiques. L'augmentation de l'inflation qui en a résulté est inhabituelle tant par son ampleur que par sa nature. Les taux d'inflation élevés sont principalement dus à des problèmes d'approvisionnement du côté de la production qui ne peuvent être éliminés dans certains cas que par la construction de lignes de production et d'usines supplémentaires. Les semi-conducteurs en sont un exemple. Comme ces changements ne peuvent être réalisés du jour au lendemain, le niveau élevé d'inflation dont les banques centrales nous disaient qu'il était temporaire il y a seulement quelques mois va probablement se poursuivre encore un certain temps.Vous pouvez trouver le rapport complet en pièce jointe.